Loma negra : retour au bercail après deux décennies sous pavillon brésilien
Après plus de vingt ans de présence de capitaux brésiliens, la plus grande cimenterie argentine, Loma Negra, change de mains. Une transaction majeure, finalisée après une longue restructuration judiciaire, marque un retour aux sources pour l'entreprise, avec l'émergence d'un consortium d'investisseurs locaux mené par Marcelo Mindlin.
Une restructuration complexe avant un nouveau départ
L'opération, dont le processus a débuté fin 2024, intervient suite à des difficultés financières majeures rencontrées par InterCement Participações (ICP), l'actionnaire majoritaire de Loma Negra. Endettée à hauteur de plus de 2 milliards de dollars, la société brésilienne a dû se restructurer via un processus de récupération judiciaire. Le jugement rendu en décembre 2025 par le tribunal de São Paulo a ouvert la voie à un transfert de contrôle vers un groupe d'investisseurs désignés pour orchestrer cette transition délicate.
Le rôle clé de Marcelo Mindlin, figure emblématique du secteur énergétique argentin à la tête de Pampa Energía, s'est avéré déterminant. À travers Latcem LLC, sa société holding, Mindlin a acquis une part significative de la dette d'InterCement auprès de Banco Itaú, lui conférant le statut d'acquéreur majoritaire et facilitant l'échange de dette contre des actions. Cette manœuvre stratégique lui assure désormais une participation de 38,7% dans ICP, devenant ainsi l'actionnaire de contrôle de Loma Negra.
Rejoignant Latcem dans cette aventure, Redwood Capital Management, un fonds mondial de gestion d'actifs détenant plus de 10 milliards de dollars, et Moneda Patria Investments, spécialisée dans les actifs alternatifs, apportent une expertise financière et une perspective à long terme. La consolidation de ces forces permettra à Loma Negra de bénéficier d'une injection de capitaux supérieure à 2,8 milliards de reais, destinée à renforcer son capital de travail et à soutenir sa croissance.
L'impact sur le marché : Loma Negra, qui détient une part de marché d'environ 45% en Argentine, et InterCement, responsable de 14% du marché brésilien, voient leurs structures de capital considérablement renforcées. La transaction permet également à InterCement de se libérer d'engagements financiers importants pour les cinq prochaines années.
La cession de Loma Negra marque la fin d'une ère débutée il y a 19 ans, lorsque la famille Fortabat avait cédé l'entreprise à Camargo Correa pour près de 1 milliard de dollars. L'entrée en bourse en 2018 n'avait été qu'une étape transitoire avant ce retour aux racines, qui promet de redéfinir l'avenir de l'industrie cimentière argentine. Les chiffres du troisième trimestre, bien que reflétant une baisse de 12,1% des revenus et de 35,1% des bénéfices, témoignent de la résilience de l'entreprise et de son potentiel de rebond sous sa nouvelle direction.